ОФЗ: почему я жду дальнейшего снижения цен и что собираюсь делать
Сейчас я довольно осторожно смотрю на рынок облигаций. И дело не в том, что я жду обвала или собираюсь срочно избавляться от активов. Наоборот, я держу ОФЗ в портфеле и планирую постепенно увеличивать их долю. Но покупать всё сразу по текущим ценам не хочу.
Объясню почему.
Начнём с бюджета. По данным, которые я разбирала, за первые девять месяцев 2026 года дефицит федерального бюджета составил около 6 трлн рублей при первоначальном плане около 3 трлн на весь год. При этом нефтегазовые доходы снизились на 16% по сравнению с прошлым годом.
Когда собственных доходов не хватает на расходы, государству приходится занимать деньги. Один из инструментов - облигации федерального займа, ОФЗ.
И объёмы заимствований немаленькие.
По плану Минфина, в 2026 году нужно разместить ОФЗ на сумму до 6,47 трлн рублей. В проекте бюджета на 2027 год заложено уже 7,72 трлн рублей, на 2028-й - 7,43 трлн, на 2029-й - 8 трлн рублей.
Что это означает для рынка?
Государству предстоит предлагать инвесторам большой объём новых облигаций. Чтобы покупатели были заинтересованы в этих размещениях, доходность должна оставаться привлекательной.
Разумеется, само по себе большое предложение ОФЗ не гарантирует снижения цен. На рынок влияют и ключевая ставка, и инфляция, и ожидания инвесторов. Но в сочетании с дефицитом бюджета это один из факторов, из-за которых я пока не рассчитываю на быстрый и устойчивый рост цен.
Мой базовый сценарий - дальнейшее постепенное снижение цен ОФЗ в ближайшие месяцы.
📉 Что я жду от ОФЗ
На горизонте 3-6 месяцев допускаю продолжение снижения. Возможно, зимой рынок нащупает дно, но угадывать конкретный момент я не собираюсь.
На горизонте года ожидаю скорее боковое движение: цены могут стабилизироваться и какое-то время оставаться в определённом диапазоне, если не появятся новые серьёзные негативные факторы.
А вот на горизонте 3-5 лет я смотрю оптимистичнее. Если инфляция будет снижаться, экономика начнёт восстанавливаться, а ключевая ставка в перспективе опустится к более низким значениям, у ОФЗ появится потенциал роста.
Конечно, это мой сценарий, а не гарантия того, что рынок будет двигаться именно так.
💼 Что я собираюсь делать сама
Сейчас ОФЗ занимают 25% моего инвестиционного портфеля. Часть выпусков я покупала дешевле текущих цен, часть - дороже. Но я приобретала их на долгосрочную перспективу, поэтому продавать не планирую. Продолжаю получать купоны и жду подходящих возможностей для новых покупок.
Если цены будут снижаться, я буду постепенно докупать длинные ОФЗ лесенкой, небольшими частями.
Почему именно так? Я не знаю, где окажется минимум. Если вложить всю запланированную сумму сразу, а цены продолжат падать, можно упустить возможность купить дешевле. Покупая частями, я смогу сформировать более комфортную среднюю цену.
В перспективе хочу увеличить долю ОФЗ в портфеле до 35%. В нынешней ситуации мне важно наращивать консервативную часть инвестиций, но делать это без спешки.
Моя стратегия сейчас: краткосрочно не рассчитываю на рост ОФЗ, долгосрочно вижу потенциал.
И ещё один момент. Я не считаю, что нужно принимать инвестиционные решения только потому, что в экономике много тревожных сигналов. Гораздо важнее понимать, как эти обстоятельства могут повлиять на ваши деньги и какие возможности они создают.
Я не пытаюсь угадать кризис или поймать идеальное дно. Я готовлю свой портфель к разным сценариям.
В следующем посте поговорим о том, что всё это означает для личных финансов: как действовать со своими накоплениями, когда стоит задуматься об инвестициях и почему финансовый план важнее попыток предсказать рынок.
Это мой взгляд на ситуацию и мой личный план управления портфелем. Рыночный сценарий может измениться, а инвестиции в облигации, в том числе ОФЗ, связаны с риском изменения цены.